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来源:保险秘闻
在低利率环境与资产荒压力持续加剧的背景下,保险资金正加速向港股市场倾斜 。6月24日,北京商报记者从业内获悉 ,中国保险资产管理业协会(以下简称“保险资管业协会”)近日下发的2024年保险资金境外投资及港股通投资情况调研结果(以下简称“调研结果”)显示,中国香港市场投资余额占境外投资余额的51%,是股票 、债券境外投资的首选市场;2025年 ,有63%的机构计划加大港股投资规模,主要通过港股通方式增加港股投资。
在业内人士看来,当前 ,如何实现保险资金运用的安全性、收益性与流动性平衡,成为行业核心命题。保险资金的投资动向不仅折射出对港股估值优势的认可,更揭示了长期资金在当前阶段的重要配置逻辑 。在此背景下,港股市场凭借高股息特征等 ,逐渐成为保险资金战略配置的重要方向。
港股成险资“心头好 ”
在保险资金全球化配置版图中,香港市场的战略地位愈发凸显。
据了解,保险资管业协会面向具备以外汇形式开展境外投资资格的52家保险机构进行调研 ,结果显示有38家机构2024年开展了境外投资业务 。
从投资区域来看,中国香港市场投资余额占境外投资余额的51%,是股票、债券境外投资的首选市场。
对于港股投资占比高的原因 ,中央财经大学副教授刘春生表示,中国香港因地理文化相近 、政策机制成熟、市场流动性强且汇率风险低,成为保险资金境外投资首选 ,占比达51%。
“香港市场是中国境外投资的门户,是资本的自由港,是非常成熟的金融市场 ,同时也是人民币离岸中心,香港股市受益于‘互联互通’机制等多重独特优势,是内资机构投资境外市场的必然选择 。”海南纵帆私募基金经理王兆江也表示。
需要关注的是,从未来1—2年看好的境外投资资产结果显示 ,港股投资资产占比最高,为28%。
其实,早在今年初 ,保险资管业协会公布的2025年保险资产管理业投资者信心调查结果也显示,有四成保险机构看好黄金投资和港股投资。
从市场角度出发,保险资金举牌热度持续攀升 ,港股市场的增持尤为耀眼 。长江研究所另类策略组陈洁敏团队发文表示,今年保险举牌延续了去年的火热势头,银行持仓情况的数量甚于往期。截至2025年6月20日 ,2025年保险举牌次数合计19次,涉及16家公司,其中举牌港股13次;行业分布上看 ,今年举牌19次中9次举牌银行股,其中7次举牌港股银行。
或吸引千亿级增量资金
港股通,正成为保险资金投资港股的重要方式 。
根据调研结果,2025年 ,有63%的机构计划加大港股投资规模,主要通过港股通方式增加港股投资。整体而言,2024年末 ,保险公司(集团)投资中国香港股票市场的余额规模为8105亿元,有99家保险公司(集团)开展港股通业务,投资于港股通余额规模为7622亿元。
具体而言 ,港股通主要投向金融、能源 、电讯等传统行业,投资港股的平均持有期约为1.09年 。
港股通作为内地与香港股票市场交易互联互通的核心机制,自推出以来已成为跨境资本流动的重要通道。
有证券公司近日发文指出 ,通过这一机制,内地投资者可直接使用人民币账户买卖部分港股,而无需单独开设香港证券账户 ,极大提升了投资便利性。尤其近期A股市场波动加大,部分避险资金通过港股通渠道寻求港股市场的稳定高息资产,推动港股通成交额占比稳步提升至港股市场总成交的25%—30%水平 。
对于保险资金而言,因其独有的特性 ,需选择适宜投资环境以确保资金安全、稳定收益,并通过区域分散降低风险,最终实现资产优化配置。在刘春生看来 ,保险资金具有规模大、期限长 、安全性与收益性要求高的特点。选择合适的投资环境,可保障资金安全、获取稳定收益、匹配长期资金属性,还能通过区域分散降低风险 ,满足流动性需求,实现资产优化配置 。
聚焦于境外投资的主要影响因素,调研结果显示 ,地缘政治风险、汇率波动变化 、外汇资金受限占据了前三名。
对于保险资金瞄向港股市场的趋势,在刘春生看来,预计保险资金未来对港股投资规模持续增长、品种更多元。通过港股通投资 ,具有门槛低、人民币结算便捷 、监管完善等优势,这不仅助机构提升配置效率,还能增加港股流动性、稳定市场,促进内地与香港资本市场互联互通。
“对保险资金而言 ,2025年港股市场是‘高安全边际+政策红利+收益弹性’的三重组合 。港股通渠道凭借其税收效率、低波动属性 、现金流适配性,成为保险资金参与港股的最优解。随着保险资金长期投资新试点落地,港股高股息资产或进一步承接千亿级增量资金。”王兆江也表示 ,未来1—2年,港股不仅是保险资金境外投资的“压舱石 ”,更是平衡风险收益、捕捉中国经济增长红利与制度红利的战略要地 。在低估值与政策回暖的双重驱动下 ,相关的配置占比恰恰反映了保险资金对香港市场“安全性、收益性 、流动性”三位一体优势的理性认可。
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