来源：华尔街见闻
Hartnett指出 ，随着“美国例外论 ”向“美国否定论 ”转变 ，资金正从美国市场流向其他地区，尤其是新兴市场和欧洲。基于美元持续贬值预期 、市场不确定性加剧 、避险需求增加等因素 ，Hartnett坚定看好黄金 。
市场正从“美国例外论”转向“美国否定 ” ，美银全球策略师Michael Hartnett建议投资者逢高卖出美股，逢低买入国际股票与黄金 。
Hartnett在其24日发布的研报中表示，近期资金流向显示 ，美国股票录得8亿美元流出 ，而黄金流入33亿美元。表明市场对黄金的偏好正在增加 。
随着全球经济的再平衡，资金从美国市场流向其他地区 ，尤其是新兴市场和欧洲 。这种资金流动趋势对黄金价格形成支撑。今年以来 ，黄金表现最佳（+26.2%），政府债券（+5.6%）和投资级债券（+3.9%）紧随其后 ，而美股下跌3.3%。而美国家庭股票财富今年已缩水约6万亿美元 。
Hartnett建议 ，“Stay BIG， sell rips ” ，即做多债券（Bonds）、国际股票（International Stocks）和黄金（Gold） 。投资者应该在美股市场反弹时逢高卖出 ，而不是盲目追涨。
Hartnett：市场正处于历史性转折点
Hartnett表示，年初至今 ，金融资产表现显示出明确趋势：黄金领涨（+26.2%） ，债券表现良好（政府债券+5.6%，投资级债券+3.9%），而美股（-3.3%）和美元（-8.5%）显著下跌 。
近期资金流向显示 ，所有地区股票市场均录得流入（欧洲34亿美元 ，新兴市场10亿美元，日本10亿美元） ，唯独美国股票录得8亿美元流出；黄金流入33亿美元 。
当前趋势表明 ，华尔街与主街的关系正在重新平衡。美银的数据显示，美国家庭股票财富今年已缩水约6万亿美元 ，美国私人部门金融资产与GDP的比率从6倍多下降到5.4倍 。
Hartnett认为 ，这一变化标志着“我们从未如此繁荣”的时代——低利率、超30万亿美元全球政策刺激、9%的美国政府赤字和AI繁荣——正走向尾声 。
三个关键转变驱动因素
Hartnett认为，当前市场修正由“3B”因素触发：
而要扭转“卖出反弹 ”趋势 ，市场需要三个因素：
全球重新估值与美元弱势
Hartnett表示 ，2025年大趋势是股票和信贷估值达到峰值。历史上，标普500市盈率：
Hartnett认为 ，美元资产持续贬值是最清晰的投资主题 ，黄金价格飙升正是这一趋势的明显信号 。美元贬值趋势将有利于大宗商品、新兴市场和国际资产（中国科技 、欧洲/日本银行） 。
风险提示及免责条款
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希望本篇文章《美银Hartnett：逢高卖出美股、逢低买入黄金》能对你有所帮助！
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